8月底，对美国经济“二次探底”的担忧出现，美联储开始讨论进一步放宽货币政策的可能性。市场预期马上对此作出反应，美元迅速进入持续贬值过程，6个星期内美元已对一篮子货币贬值7%；而世界其他货币汇率则相继进入上升通道，引发国际金融市场大动荡。
首先，由于套利美元回流日本，美元对日元汇率一度跌至15年来新低。仅9月份，日本央行就向市场抛售了250亿美元的日元，干预汇市，压低日元汇率。迫于出口压力，日本强硬指责韩国和中国在汇率方面没有“采取负责任的行动”。其理由就是中国第三季度新增外汇储备达到创纪录的1940亿美元，其中近半数来自在此间的贸易顺差。对韩国的理由是，自2008年雷曼兄弟倒闭以来，韩元兑美元汇率下跌了1.2%，兑日元汇率下跌了23%。其次，美元对澳元跌至1983年以来的最低水平。这将造成国际大宗商品价格攀升。
再次，国际资本流动性增强，开始形成对经济体的冲击。为反击热钱的冲击，一些新兴经济体开始对国际资本流动做出反应，狙击热钱流入。巴西把资本流入税提高了一倍；泰国对政府和国有公司债券的资本利得和利息支付开征15%的预扣税等。这种各自为战的乱象甚至引发著名国际政治专家基辛格博士感叹，世界已从相互需要转到了适者生存，国际合作正让位于大国政治。
