中美汇率之争由来已久，已有的历史实践给我们提供了很好的观察机会。

 　   第一个观察期。2005年7月21日，中国启动了人民币汇率改革，到2008年中期一直保持升值趋势。在此期间，人民币累计对美元升值17%左右，之后开始处于冻结状态；而同期人民币名义有效汇率（NEER）也大幅升值12%，并且升值趋势一直延续到2009年初。但是另一方面，无论是中国对美国的出口总量，还是中国对美的贸易顺差，在这几年中都保持了强劲增长。2008年，中国对美国的出口总额和贸易顺差，均比2005年增加了50%左右。这个观察告诉我们，人民币对美元的升值，不是解决中美贸易失衡的充分条件。

　    第二个观察期。2008年下半年美国次贷危机全面爆发，至今年6月19日人民币汇改重启，人民币对美元汇率一直保持冻结状态，人民币名义有效汇率指数在2009年末比年初贬值了约6.2%。相反地，在这段人民币—美元双边汇率冻结、人民币名义有效汇率指数贬值的情况下，2009年中国的出口总额和贸易顺差却分别录得了12%和16%的负增长。2010年中期以来出口虽然有回升之势，但后市仍面临很大的不确定性。这个观察告诉我们，人民币对美元的升值，也不是解决中美贸易失衡的必要条件。